以太幣現貨 ETF 一週數據解讀：灰度遭撤資 15 億美元，但市場都吃得下

從以太幣現貨 ETF 推出整整一週以來，新的 8 檔 ETF 裡，交易量排名第一的一直是貝萊德的 ETHA，交易量達到 11.04 億美元，淨流入達到 5 億美元，市佔率一直在 21 % 左右。 Fidelity 的 FETH 則淨流入 2.442 億美元，但市佔率從上週二發售時的 12% 左右一直跌到今日的 5% 。因為管理費最低的原因，灰度的 Mini 信託（ETH）市佔率從 5% 增加到 13.6% 。

相較之下，Grayscale 的 ETHE 因為與 GBTC 相同的原因（先前一直折價交易和管理費過高）淨流出超過 15 億美元，導致美國以太幣現貨 ETF 整體淨流出 3.418 億美元。

與比特幣 ETF 的對比

在交易量上，比特幣和以太幣的現貨 ETF 顯然完全無法相比（比特幣現貨 ETF 一經推出，首日交易量即達到 45 億美元，這已經幾乎是以太幣現貨 ETF 一周的交易量）。然而，根據 The Block 的分析，扣除 ETHE 後，以太幣現貨 ETF 的淨流入量約為比特幣 ETF 在 1 月推出後淨流入量（同樣排除 GBTC）的 40%，即 1.17 億美元對比 2.89 億美元。

以太幣現貨 ETF 也迅速超過了現有以太幣期貨 ETF 產品的交易量，到上週五佔據了 99.3% 的市場份額。

相比之下，比特幣現貨 ETF 佔比特幣期貨 ETF 交易量市場份額的 92.75% 。

和 GBTC 類似：灰度會砸盤嗎？

灰度以太坊信託基金最初於 2017 年推出，2019 年中期開始上市交易，代號為 ETHE 。這種情況一直持續到 7 月 23 日，ETHE 成為新核准的以太幣現貨 ETF 之一。 ETHE 轉換後的費用高得多，收費 2.5%，情況與灰度的 GBTC 信託轉比特幣現貨 ETF 基本相同。一部分曾經在熊市時以非常低的價格折價買入信託份額的投資者（信託份額不可贖回），在轉換為 ETF 之後想出售並落袋為安；另一部分投資者，因為高管理費從而賣出選擇其他新的 ETF 。

其他發行商的以太幣現貨 ETF 的費用在減免後為 0.19% 至 0.25% 之間。然而，在灰度的雙重 ETF 策略中，其另外一檔 Grayscale Mini Trust 以太坊 ETF 產品（ETH）的費用最低，僅為 0.15% 。這項產品上週也出現了淨流入，總計 1.64 億美元，市佔率一直從 5% 增加到 13.6% 。然而，由於 ETHE 的巨大淨流出以及自 ETF 推出以來以太幣價格的下跌，其管理的資產減少到約 75 億美元（228 萬枚以太幣）。

根據 The Block 報道，彭博 ETF 分析師 James Seyffart 表示，「對我來說，主要區別在於 ETHE 的巨大淨流出。我認為 GBTC 在第一天沒有這種情況，因為當它推出時仍有顯著折價。」

「新八以太坊 ETF 在抵消 Grayscale 淨流出方面不如新九比特幣 ETF 強勁，但好消息是它們的淨流入/交易量仍然非常健康，ETHE 解鎖的強度比 GBTC 要快得多=前景良好，但未來幾天可能會艱難，」彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 補充道。