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根據韓媒 한국경제 報導，南韓第七大殯儀業者 부모사랑（Bumo Sarang, 意譯父母愛）將約 595 億韓元（約 4,000 萬美元）的客戶預繳喪葬費，投入一檔追縱 BMNR 股價的 2 倍槓桿 ETF，至 2025 年底帳面虧損逾 3,300 萬美元，損失超過八成本金。不僅重創消費者信心，更揭露南韓預付喪葬基金處於監管灰色地帶的現實。
（Bitmine 持倉達 521 萬枚 ETH、Tom Lee 預告累積放緩）
Bumo Sarang 押注 2 倍槓桿 BMNR ETF，八成本金化為烏有
根據 Bumo Sarang 提交南韓公平交易委員會的 2025 年度審計報告，該公司將 595 億韓元（約 4,000 萬美元）的客戶預繳資金，全數投入美國掛牌的「T-REX 2X Long BMNR Daily Target ETF」。這檔產品追蹤 Bitmine Immersion Technologies（BMNR）股價的兩倍報酬，屬於高槓桿高風險的每日再平衡型 ETF。
截至 2025 年底，該部位帳面價值僅剩 102 億韓元（約 680 萬美元），帳面虧損高達 3,300 萬美元。Bumo Sarang 對外聲稱，這波虧損屬於「暫時性市場波動」，公司財務緩衝足以吸收損失，目前也沒有賣出部位的計畫。
雙重夾擊：以太幣重挫加上波動率耗損
加密貨幣產業人士對 Bitmine 這個名字並不陌生，作為一家以以太幣（ETH）為主要儲備資產的以太坊儲備公司（DAT），其股價走勢可以說是波動劇烈。今年以太幣的大幅下跌，更直接拖垮 Bitmine 股價。自去年 6 月的 135 美元高點以來，已下跌超過 85%。
雪上加霜的是，2 倍槓桿 ETF 在震盪市場中還會產生「波動率耗損（Volatility Decay）」，即便標的資產價格最終回到原點，持續的上下震盪仍會讓槓桿 ETF 淨值持續縮水。這兩項因素疊加，使得本金虧損遠超預期。
監管灰色地帶曝光，客戶資金保障形同虛設
最讓外界震驚的，是南韓預付喪葬基金在監管上的根本缺陷。目前該產業並非由金融監理機關主管，而是以「預付分期付款業」名義歸屬公平交易委員會管轄，在金融消費者保護的框架之外。
現行法規僅要求業者保留 50% 客戶預繳款項作為準備金，其餘 50% 能自由運用，就連投資高風險證券也不受到限制。《韓國經濟日報》調查 75 家殯儀業者後發現，其中 43% 的現有資產已低於應付的客戶預繳款項總額，顯示業界財務風險普遍存在。
國會六項法案待審，監管改革壓力與日俱增
Bumo Sarang 事件引發的輿論風暴，已促使南韓國會加速推動立法。目前已有六項法案在國會審議，主要方向包括禁止殯儀業者以客戶預繳資金進行投機性投資，以及限制關聯企業間的資金借貸行為。
然而在法案正式通過之前，Bumo Sarang 的客戶資金命運，仍完全取決於 Bitmine 股價與以太幣後市走向。分析人士警告，若不儘速建立完善的監管機制，類似的事件恐將重演，最終受害的都是一般老百姓。
