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近期美國證券交易委員會（SEC）的 13F 申報文件揭露，一家註冊於香港的神祕機構 Laurore Ltd. 已躍居貝萊德比特幣現貨 ETF（IBIT）的最大持有者之一。該機構以高達 4.36 億美元的資金全數重倉單一資產，引發了市場對其背後資金來源與操作動機的廣泛關注。專家分析指出，這種結合離岸公司架構與合規申報的操作，極可能是特定高資產人士進行隱蔽資產配置與跨境資本轉移的管道。同時，近期金融市場出現的跨資產同步拋售現象，也被懷疑與此類大型機構面臨保證金追繳而被迫平倉有關。
Laurore 躍升 IBIT 最大持有者之一
根據最新的 13F 申報文件顯示，註冊於香港的 Laurore Ltd. ，已躍升為貝萊德比特幣現貨 ETF IBIT 最大持有者之一，根據 ProCap 的投資長 Jeff Park 的調查，該公司由名為「張輝」（Zhang Hui）的代表申報，且將高達 4.36 億美元的資金全數重倉於貝萊德的比特幣現貨 ETF（IBIT）。
Park 指出，如此持倉呈現極端的單一化在傳統機構投資中極為罕見。申報人「張輝」在華人社會屬極度普遍的姓名，搭配「Ltd」結尾的開曼或英屬維京羣島（BVI）離岸公司架構，成功在符合美國監管申報的要求下，隱藏了最終受益人（UBO）的身分。這種「透明的合規外衣」結合「不透明的實質結構」，往往是高資產淨值人士進行隱蔽資產配置的首選工具。
中國跨境資本流動與避險通道
中國境內目前對虛擬資產交易實施嚴格規範，傳統資金難以透過加密貨幣交易所直接進場。Laurore Ltd. 透過香港設立實體，進而跨海投資受美國 SEC 監管的 IBIT，展示了一條標準的資本合規出海通道。若該筆資金確實具有中國背景，這不僅反映出投資者尋求與傳統資產低相關性的避險需求，也證實了比特幣現貨 ETF 已成為機構資本規避單一市場風險、進行跨境資產轉移的有效橋樑。
Jeff Park 更大膽推測，Laurore這個名字很可能源自法語的 l’aurore，意為黎明。在他眼中，這更像是資本外逃。
跨資產清算風暴的市場疑雲
除了資金來源引發關注，Laurore Ltd. 亦被捲入近期的市場波動疑雲。日前比特幣、黃金與白銀出現罕見的同步下跌，市場指標暗示這並非散戶行為，而是大型機構面臨保證金追繳（Margin Call）所引發的強制平倉。儘管尚未證實該實體直接參與此次拋售，但此類高額度且不透明的單一資產押注，已對金融系統的風險控管產生挑戰。當 ETF 成為高槓桿操作標的，其波動風險將更容易向傳統金融市場蔓延。
(不是散戶踩踏？比特幣暴跌原因疑為香港避險基金強制平倉)
