微策略再發新股買比特幣，優先股沈重利息支出公司撐的住嗎？

比特幣儲備策略始祖微策略 Strategy (原名 MicroStrategy) 以約 5.319 億美元的價格收購了 4,980 枚比特幣，平均成本為 106,801 美元。截至 2025 年 6 月 29 日，Strategy 共持有 597,325 枚比特幣。以目前 Strategy 發行的優先股 STRF、STRK 和 STRD，一年將分配超過 3.159 億美元的利息支出。而這僅僅只是開始，未來 Strategy 頂的住如此沈重的利息支出嗎？

Strategy 再發新股買入 4,980 枚比特幣

Strategy 此次透過發行

• 普通股 MSTR 募得 5.19 億美元
• 8% 可轉換優先股 STRK 募得 2,890 萬美元
• 10% 優先股 STRF 募得 2,970 萬美元

共募集 5.781 億美元，除了用於買入比特幣之外，還將利用普通股出售所得來支付優先股的股息。

Strategy 上週以約 5.319 億美元的價格收購了 4,980 枚比特幣，平均成本為 106,801 美元，2025 年迄今已實現 19.7% 的 BTC 收益率。截至 2025 年 6 月 29 日，Strategy 共持有 597,325 枚比特幣，總成本為 424 億美元，平均成本為 70,982 美元/每比特幣。

發 MSTR 新股支付特別股股息

2025年6月2日，公司董事會已宣布季度現金股息

• STRK 股份每股 2 美元
• STRF 股份每股約 2.64 美元

此次股息將於 2025 年 6 月 30 日支付給截至 6 月 15 日時登記在冊的股東。 STRF 股份季度股息的計算考慮了自 2025 年 3 月 25 日（STRF股份首次發行日期）起累計的股息，故略高於年息 10%。而看來在六月初才宣布的 STRD 此次並未配息。

Strategy 此次使用其普通股 MSTR 的增發收益來支付股息。

每年將花 3 億美元支付優先股股息

Strategy 已發行的優先股 STRF、STRK 和 STRD，都有 8~10% 不等的年配息，以目前的發行本金計算，一年將分配超過 3.159 億美元的利息支出。而這僅僅只是開始，Strategy 預計共發行 210 億美元的 STRK 和 21 億美元的 STRF，未來將帶給公司極為沈重的利息支出。

但投資人似乎很買單，STRK 昨日上漲近 15% 至 121.01 美元，STRF 亦上漲逾 7% 至 113.15 美元，皆大幅超越其贖回價格 100 美元。